传统能源承压 电力企业转型迫在眉睫

随着减碳排放、“碳中和”的呼声高涨，氢能、核能等清洁能源乘风而起。从电力行业上市公司披露的今年一季度财报可以看出，以核电、水电、光伏发电、风电等清洁能源、新能源为主业的电力企业一季度业绩普遍向好；而依赖传统燃煤火电业务的电力企业业绩则出现亏损或下滑。业内人士表示，在成本增长、监管趋严的压力下，火电企业转型新能源、清洁能源已势在必行。

四成企业净利下滑

截至4月29日，A股已有44家电力行业上市公司披露今年一季度财报。

北京商报记者梳理发现，其中净利润同比增长的企业共26家，占比约六成；净利润同比下滑的共18家，占比约四成。

而在21家主营火电业务的电力企业中，13家企业一季度净利润出现亏损或下降，占比约2/3。

作为一季度业绩降幅最大的电力企业之一，晋控电力虽然经营风电和光伏发电业务，但公司支柱业务是火电。财报显示，2020年晋控电力火电电力收入为116.87亿元，占总营收的比重高达68.93%。2021年一季度，晋控电力归属于上市公司股东的净利润为393.09万元，同比下降约95%。

在其他火电企业中，粤电力一季度归属于上市公司股东的净亏损为4940.34万元，同比由盈转亏；大连热电一季度营收约4.02亿元，同比下降1.02%，净利润约4350万元，同比下降17.6%；皖能电力一季度净利润为1.1亿元，同比下降16.44%；豫能控股一季度净利润约2781万元，同比下降17.14%。

对于净利润下滑原因，多家企业提到了煤炭价格上涨的因素。粤电力在公告中表示，今年市场交易电量增加以及电煤价格同比大幅上升使得发电成本明显提高,公司毛利率同比下降6.14%,导致公司一季度业绩出现亏损。

数据显示，2021年1-2月，华能、大唐、华电、国家电投平均到厂标煤单价达到805元/吨，同比上涨136元/吨；1-4月，动力煤年度中长期合同5500大卡价格均值为585元/吨，同比上涨41.5元/吨。业内预计，在电煤价格暴涨的情况下，一季度全国煤电企业电煤采购成本额外增加约470亿元。

对于此轮煤价大幅上涨的原因，北京看懂经济研究院研究员郭宇轩表示，为了完成“碳达峰”和“碳中和”的目标，我国从去年开始已经相继关闭了一些煤炭工厂，今年为更好实现低碳目标正关闭更多煤炭工厂。减产的预期，导致了本轮煤炭价格上涨。

清洁能源拉动业绩

不同于传统能源企业的低迷，以核电、水电、光伏发电、风电等清洁能源、新能源为主业的电力企业一季度业绩普遍向好。

中国广核在公告中提到，净利润增长主要因为一季度发电利用小时数提高，核电机组总发电量约为484.53亿千瓦时，同比增长10.76%。

而水电企业净利润增长多与电站水量增加以及发电量增长等因素有关。其中，华能水电在公告中表示，2021年初公司水电梯级蓄能同比大幅增加，一季度小湾电站断面来水同比偏丰3.4%；需求方面，2021年1月受低温雨雪天气影响，云南省内取暖用电负荷激增。

此外，经营天然气发电、光伏发电和风力发电业务的福能股份，一季度实现净利润5.5亿元；经营风电、光伏发电业务的东方能源一季度净利润同比增长17.38%；经营风能发电、生物质能发电和光伏发电业务的江苏新能一季度净利润同比增长6.31%。

近日，中国光伏行业协会相关负责人表示，2021年一季度光伏行业整体发展态势良好。国家能源局公布的数据显示，2021年一季度，国内光伏发电累计装机量达到259GW，再创新高。

运营风险倒逼转型

值得注意的是，在不少火电企业因煤炭涨价陷入亏损或利润下滑处境的同时，也有一些火电企业通过压缩火电业务，以及提高新能源和清洁能源的装机量占比，成功维持了业绩增势。

今年一季度，吉电股份实现营收35.1亿元，同比增长40.81%；实现归属于上市公司股东的净利润4.26亿元，同比增长61.55%，营收、净利润的增长原因包括“新能源板块利润贡献稳步增长”。

据了解，以发电、供热为核心主业的吉电股份成立于1993年。2017年，由于火电燃料成本大幅上升等原因，吉电股份扣非净亏损达3.37亿元。2018年后，吉电股份开始快速提升新能源装机占比，公司亏损也随之收窄，2018年、2019年扣非净亏损分别为0.8亿元、0.26亿元。

2020年，吉电股份实现净利润3.23亿元，同比扭亏为盈。当年，吉电股份新增风电、光伏发电装机243万千瓦，同比增长71%，新能源装机规模超过火电。根据计划，到2025年，吉电股份清洁能源装机量占比将达到90%以上。

金融市场专家董翔表示，在“碳中和”政策背景下，传统煤炭、火电行业面临着巨大的运营风险，向新能源、清洁能源方向全面转型已成为传统燃煤火电企业难以拒绝的选项。未来一段时间，国家和地方层面可能会持续制定出更多的制约煤炭消费的政策措施。

2021年4月，国家能源局在发布的《2021年能源工作指导意见》中进一步强调，要积极推进以新能源为主体的新型电力系统建设，并表明2021年预期目标——能源结构中，煤炭消费比重下降到56%以下。

郭宇轩也认为，在2021年大宗商品市场普遍上涨的势头下，煤炭价格短期内很难出现逆转，此轮上涨应该还会持续一段时间。电力企业从煤炭发电转向利用新能源发电，如光伏、风力发电，势在必行。